〖壹〗 、万华化学新增产能释放后，国内供应能力增强 ，进一步压缩进口依赖 。疫情缓和后下游需求复苏 ，支撑价差修复。市场影响与投资建议行业格局变化：万华化学通过成本优势与产能扩张，巩固全球异氰酸酯龙头地位 ，欧洲企业因能源危机面临经营压力 。投资机会：国内MDI/TDI价差修复预期下 ，万华化学盈利能力有望提升，建议关注其产能释放节奏与市场需求变化 。
〖贰〗 、025年下半年万华化学股票存在上涨可能性 ，但需结合多重因素综合判断。以下从驱动因素与风险两方面展开分析：上涨驱动因素基本面改善：核心产品MDI和TDI费用触底反弹 。2025年7月以来 ，TDI费用单吨累计上涨超2000元，聚合MDI费用回升至85万元/吨 ，预计三季度站稳9万元/吨 。
〖叁〗、万华化学近日通过收购烟台巨力精细化工股份有限公司的股份 ，成功取得其控股权。这一收购行动背后，万华化学有着深远的战略考量，旨在进一步优化其TDI和MDI两大化工产品的产能布局和市场占有率 。优化TDI产能布局 ，提升市场地位 烟台巨力主要从事TDI的生产和销售 ，拥有新疆15万吨/年TDI产能等配套装置 。
〖肆〗 、据各企业公布的2023年一季度销售数据显示，科思创 、亨斯迈等MDI行业巨头销售额均出现同比下滑。而欧洲受高价能源影响严重的化工品行业 ，随着能源产品费用的下降 ，有望迎来需求复苏。万华化学作为一体化企业，将明显受益于这一趋势 。
〖伍〗、025年建成投产（TDI总产能将达144万吨） 新兴业务支撑 精细化工板块：ADI深化全球化 、MS树脂填补国内高端光学级空白 、维生素A切入营养健康领域总结万华化学2025年三季度营收利润双增 ，核心驱动为石化产能释放和TDI价差改善 ，但聚氨酯板块受需求拖累，整体毛利率略有承压 。
〖陆〗、业绩下滑原因分析：成本上升：受全球原油 、天然气等基础能源费用大幅上涨的影响 ，万华化学的主要化工原料以及欧洲公司的能源成本同比大幅上涨。这导致前三季度营业成本达到10813亿元 ，同比增长39% 。
〖壹〗 、近来TDI市场费用整体呈现震荡走势，7日卓创资讯数据显示华东地区主流报价在5万-55万元/吨区间 。近期市场供需关系出现微妙变化 ，下游需求端表现较为平淡。从供应端来看 ，部分生产企业装置负荷维持在7成左右，整体库存压力尚可 。华南地区个别工厂计划8月进行检修，市场存在一定挺价心态 。
〖贰〗、截至2025年7月21日 ，国内TDI市场均价为59万元/吨 ，较7月14日累计上涨45%，单周涨幅达183%。从费用走势来看 ，7月以来TDI费用受供应端扰动持续上行 。7月21日单日涨幅79%（+1012元/吨） ，月内累计上涨超3900元/吨，年内涨幅23% ，较去年同期上涨15% 。费用上涨的核心驱动因素主要有两个。
〖壹〗、化工原料费用TDI基准价为13500.00元/吨 ，较本月初下降17%；DBP基准价为69300元/吨，较本月初下降0.95% 。醋酸甲酯在山东省枣庄市交货地的报价为4300元/吨（纯度990%） 。这些化工产品费用的变动可能与近期市场需求调整及原材料成本变化有关。
〖贰〗 、预计2025年8 - 10月TDI费用将延续上涨趋势 ，短期或突破2万元/吨 ，中长期受检修结束及需求影响可能高位震荡。8月供应缺口最大 。欧洲产能因事故和检修锐减，国内多套装置检修影响产能约101万吨（占全球30%） ，叠加出口优先 ，国内现货紧张 。7月TDI费用已快速反弹，市场封盘惜售情绪浓厚。
〖叁〗 、截至2025年10月14日，江苏润丰合成科技有限公司生产的TDI现货报价为30元/kg 。核心费用信息 当前公开信息中 ，江苏润丰合成科技有限公司的TDI现货报价为30元/kg ，这一费用基于特定时间节点的市场行情制定 。
预计2025年8 - 10月TDI费用将延续上涨趋势，短期或突破2万元/吨 ，中长期受检修结束及需求影响可能高位震荡。8月供应缺口最大 。欧洲产能因事故和检修锐减 ，国内多套装置检修影响产能约101万吨（占全球30%），叠加出口优先 ，国内现货紧张 。7月TDI费用已快速反弹 ，市场封盘惜售情绪浓厚。所以8月费用或冲刺2 - 5万元/吨 。
分阶段费用表现 7月快速上涨：7月17日市场均价达41万元/吨，单日涨幅56% ，月累计上涨超2000元/吨 。 9月回落震荡：月均价13513元/吨（环比跌131%） ，月初因供大于求费用走低，后续受供应端消息刺激出现反复涨跌僵持。
关于沧州大化2025年的目标价 ，近来市场分析普遍认为在18-25元区间波动 ，具体需结合行业周期和企业基本面判断 。以下是关键影响因素： 行业景气度：沧州大化主营TDI（甲苯二异氰酸酯）产品，2025年预计全球化工行业处于温和复苏阶段 。国内房地产政策放松可能带动聚氨酯需求，但海外产能扩张可能导致竞争加剧。
月11日TDI费用142333元/吨是市场的真实反映 ，其背后是供需与成本因素共同作用的结果。费用水平解析当日TDI费用处于年内相对高位 ，这主要受到生产装置运行状况、下游需求以及原料甲苯费用波动的综合影响 。市场供需格局呈现紧平衡状态，支撑了费用的坚挺 。后续市场展望费用的未来走势仍需密切关注主力工厂的开工负荷 、下游海绵行业的订单情况以及进出口格局的变化。
从历史数据看 ，TDI费用具有较强周期性 ，通常在旺季会出现阶段性上涨 。2025年需要关注房地产 、汽车等终端行业复苏情况，这些领域对聚氨酯材料需求较大 。综合来看 ，TDI费用出现短期波动的可能性存在 ，但所谓暴涨需要超预期的需求拉动或供给收缩。建议关注行业动态和具体企业的产能调整计划 。
预计2025年8 - 10月TDI费用将延续上涨趋势，短期或突破2万元/吨 ，中长期受检修结束及需求影响可能高位震荡 。8月供应缺口最大。欧洲产能因事故和检修锐减 ，国内多套装置检修影响产能约101万吨（占全球30%），叠加出口优先 ，国内现货紧张 。7月TDI费用已快速反弹 ，市场封盘惜售情绪浓厚 。
近期TDI市场费用走势呈现“涨后僵持、企稳试探”特征，整体处于供需博弈平衡期。分阶段费用表现 7月快速上涨：7月17日市场均价达41万元/吨，单日涨幅56% ，月累计上涨超2000元/吨 。
TDI费用暴涨带来显著利润弹性2025年三季度TDI费用同比涨幅达25%（截至8月11日均价16 ，396元/吨），行业预测高点可能突破1万元/吨 ，同比涨幅超55% 。这一费用变动直接推动单吨毛利从2024年三季度的0.19万元提升至4 ，855元（环比+263元），若费用突破1万元/吨 ，单吨毛利有望突破5 ，000元。
国内主要生产商在2025年7月至8月期间正经历停产检修高峰，这也对TDI的供应量造成了影响。停产检修导致市场上TDI的供应量减少 ，从而推动了费用的上涨 。具体市场费用 华东市场方面 ，国产货报盘费用在15800-16500元/吨之间，显示出明显的上涨趋势 。上海货报盘则在16700-17200元/吨附近 ，费用同样较高。
截至2025年7月21日 ，国内TDI市场均价为59万元/吨，较7月14日累计上涨45%，单周涨幅达183% 。从费用走势来看 ，7月以来TDI费用受供应端扰动持续上行 。7月21日单日涨幅79%（+1012元/吨） ，月内累计上涨超3900元/吨，年内涨幅23% ，较去年同期上涨15%。
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